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　　日常生活中，商家要促销某生活类实物商品，消费者可能会看到，正价商品旁边或捆着10根面粉肠、或是3个略有锈迹的开瓶器、或是1个玻璃杯等廉价物品捆绑销售。

　　与此相似的是，此类现象也存在于信贷行业中，且这类廉价商品还拥有提高整体单价的作用。

　　实物类的商品好坏，顾客不用买，一看、一用便知，这倒逼厂商们必须做出真正质量好的产品。如果因产品质量问题而出现了标价溢出、客户厌弃，那平台方则不得不打包一些“破烂”随着商品附赠出去，也让消费者心灵得到一些少得可怜的慰藉。

　　但在现金贷圈子圈，这帮号称拥有世界上最牛创新思路的一群金融人，是不会这么老老实实搞产品促销的。

　　互联网金融时代，行业里充斥着权益卡、积分卡、会员卡开云体育等千奇百怪的方式，但最有创意和怪诞的模式就是：E卡组合类的先用后付。

　　先用后付的市场行情，对某些信用花了的贷款人来说可是太亲切了：购物储值卡+非标商品模式。业内人士称，同程金融等头部平台在2019年现金贷遭受强监管后就开始这样玩了。

　　储值卡（硬通货）+非标商品（实际价值很低）+权益卡（使用价值很低）=先用后付

　　1）物品组成：1700元的储值卡+非标产品（用维Y385蓝牙音响）官网价248元+16项权益卡官网价620元，打包组合价格为：2500元。

　　经过计算，E卡作为硬通货按照原价计算1700元，但是用维Y385蓝牙音响在拼多多的价格仅为54元，16项权益卡的供应商采购价格为29.9元。

　　最后，将三类商品打包后出售给用户2500元，用户在短期内（分期周期为一个月）全额付款，等同于将打包的商品溢价多倍出售。

　　经从业者计算，毛利率 = (售出价格 - 成本价格) ÷ 成本价格 × 100%，该组合的毛利率为30-40%左右，但折合成年化利率是一个惊人的数据。

　　如何，有714那的影子了吧？那是什么样的用户来使用呢？必定是更下沉的现金贷用户以及“撸口子”大军。

　　先用后付本身并未发生借贷关系，因为消费者只是短暂性地拥有了商品的使用权，商品所有权从始至终都在商家手里，除非消费者决定购买，真金白银的钱真实的划扣到了商家的账户里，否则消费者与商家之间甚至都不是交易关系，更没有借贷关系。

　　区别于我们常见的如【花呗】等先买后付产品，后者的商品所有权已经移交到了消费者手里，只是买商品的钱，是消费者从蚂蚁消费金融等金融公司借来的，后续再换上即可，还不上就要上征信。

　　撸款大哥和现金贷玩家同时一拍脑袋——这先用后付好啊，不用上征信！目前，市面上仅有头部的阿里系和拼多多等大型电商品台接入了自身或央行的征信。

　　“我前期半毛钱没花，就能获得一张1700元的京东卡。1500元闲鱼上挂出去，我就有了1500元的现金。到时候我选择躺平不还，你除了能打电话来催收，还能如何？反正也不上征信，你自己做的也是高利贷变种，真要打起官司还指不定谁赢呢。”某撸款用户表示。

　　“所以这些产品都是高收益覆盖高风险。有些心态不好的人，你打电话给他家里人催个几天，家里人就给他还上了。”某行业人士表示。

　　业内人士分析，“这种商城模式，很难被定义为非法经营（放贷行为），平台方给出实物商品，如果不能判定平台引导用户套现回收的闭环证据，就不能算变相放贷。”

　　然而，同程金融该产品在此前的“权益套餐”模块内，也有专门的e卡回收渠道。

　　虽然近期该渠道被下架，但在客服留言处，海右财经向客服询问e卡回收，仍然会获得回收渠道指引。

　　该类产品组合被嵌入在同程金融首页的分期商城页面内，由“乐享淘商城运营”。

　　产品页面显示同程金融的免责声明——乐享淘商城服务由上海睿享易科技有限公司提供，与同程金融无关。

　　天眼查显示，该公司明面主体与“同程系”并无关联。但即便如此，同程金融与该类公司进行流量合作，如果出现法律风险，同程金融也难逃其责。

　　业内人士称，两家背景悬殊如此大的公司，进行如此紧密的合作，基本无外乎两种情况：“强有力的利益捆绑，或第三方拥有运营方强大的资源关系”。

　　在业内，同程金融的业务以“胆大路子野”著称，此前同程金融某高管因其负责业务涉嫌违规被带走调查的消息，至今仍在业内流传。

　　以如此激进的业务模式进行逐利，或许源于同程金融未来的业绩可能要入表于上市公司同程旅行（。

　　2023年春节前，同程旅行披露一则公告，对公司过去12个月的投资项目情况进行了介绍，其中一则金融相关的项目现身，同程旅行在金融板块的动作浮出水面。

　　根据公告，同程旅行综合联属实体同程网络科技股份有限公司（下称：同程科技）和广州旅金科技有限公司（下称：广州旅金）订立出资协议，出资4.5亿元持有广州旅金13.85%股权。

　　作为同程系金融版图关键角色，广州旅金地位重要，其不仅直接或间接布局了多项金融业务，还是广州市萤火虫有限责任公司（下称：萤火虫小贷）的唯一股东，后者让同程旅行成为国内首批拿到互联网小贷牌照的在线旅游企业之一。

　　广州旅金向同程科技承诺，公司截至2023年12月31日止三个财政年度于日常业务过程中产生的经审核除税后综合溢利净额将不少于9亿元。倘若广州旅金实际表现低于保证表现的80%，同程科技可选择现金补偿或股权补偿。

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