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　　1、 万家基金邹昱被警方调查 养券黑幕或引监管风暴 新闻 4 月 17 日 ， 万家基金发表声明， 确认公司固收部总监兼投资决策委员 会委员 、 基金经理邹昱正在被公安部门调查， 这是国内首次出现债券基金经理被警方调查的案例。 拓展 据知情人士透露， 邹昱被调查的原因是涉嫌债券代持和利益输送， 并且， 从去年到今年，邹昱债券代持规模放大了整整一倍。 所谓“代持养券” ， 是指投资机构以现券方式卖出债券后， 跟交易对手私下签订协议，在将来某一时点以接近当初成本价重新买回该笔债券。 以买回债券的期限进行划分， 期限较短的称为“代持” ， 不断滚动续作、 期限长达数月甚至数年的称为“养券” 。 好买基金研究中心总监乐嘉庆向网易财经表示， 代持实际上就是打了擦边球， 本身肯定是不合规的， 就好像股票对敲一样， 如果监管严格， 肯定会出问题， 它等于放大了杠杆，并且这里面是有利益输送的想象空间。 一位基金人士则表示， “养券” 其实在金融机构中较为常见， 很多机构把债券“养”在其他机构处， 不占用自己的投资额度， 而其交易对手则通过双方预先商量好的买卖价差来赚取“好处” 。 该基金人士说， 货币基金、 债券基金等固定收益产品由于投资范围有限， 基金经理为了追求更好的业绩回报， 就会选择债券代持， 一些基金经理甚至将规模放到很大的比例。 比如， 一家机构有 10 亿资金， 如果是 50%的杠杆， 那么它可以购买 15 亿的债券， 如果该机构还想继续购买债券， 但又不能继续加杠杆， 那它可以选择代持来解决。 德圣基金总经理江赛春告诉网易财经， 对债券放大的杠杆倍数是有规定的， 如果杠杆太大， 突破了规定的范围， 就可能会导致基金净值出现大幅波动九游会·j9官方网站，。 一般而言， 代持的利息收益通常会好于 7 天回购利息的收益， 至少超过回购利率几十个基点。 上述基金人士称， 基金经理在外面养的券种可能会积累很多的收益， 若把这些收益通过交易手段转化成个人私有， 或与代持机构约定分成， 这就涉及到利益输送， 属于违法行为。 此外， 也有业内人士猜测， 不排除有债券基金经理自己在外面注册成立投资公司， 通过丙类户参与银行间债券交易。

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